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作为每年的常规节目，华兴资本新经济市场并购战投报告如期与你见面。除了全面的数据，还奉上我们的热点行业趋势观察和资本市场观点，希望有幸成为你对2018年创投行业转折年记忆的一部分。1． 新经济并购市场继续头部化：更少的交易拿到更多资金2018年中国新经济并购市场共发生并购交易674起，相比2017年减少4%；总交易金额为939亿美元，相比2017年增长47%；单笔交易金额（1）为1.85亿美元，相比2017年增长69%。

经时代商学院研究员计算，如图所示，2017―2018年，大亚圣象的研发费用率分别为1.96%、2.05%；德尔未来的研发费用率分别为3.13%、3.14%；菲林格尔的研发费用率分别为3.14%、3.30%。值得注意的是，今年6月21日，浙江海象新材股份有限公司（以下简称“海象新材”）向证监会提交IPO招股说明书，该公司与爱丽家居主营业务高度重叠，主要收入来源于出口PVC地板。其招股书显示，2017―2018年，该公司的研发费用率分别为4.30%和3.01%。

爱奇艺和豆瓣的纠纷，主要围绕旗下综艺节目《奇妙的食光》9月份在澳大利亚引发的风波。2018年9月5日，爱奇艺《奇妙的食光》节目组在网上被爆出于澳大利亚录制期间引发冲突，工作人员被质疑有殴打等行为。《奇妙的食光》节目组称，对当天11点左右发生的的冲突事件感到抱歉，相关工作人员的不当行为造成了不好的影响。当时爱奇艺发布声明称，决定暂停与该节目的合作，直至澳大利亚执法机构查明原委。9月7日，《奇妙的食光》再次发布声明称，此次事件已进行庭审，已严肃处理此次冲突事件中的相关工作人员，并停止其负责的相关工作。

《关于办理非法放贷刑事案件若干问题的意见》，剑指非法放贷、暴力催收、与黑恶势力勾结等违法犯罪，明确非法放贷行为入罪标准，建立刑事制裁体系内部衔接机制，严厉打击非法放贷行为。《关于跨省异地执行刑罚的黑恶势力罪犯坦白检举构成自首立功若干问题的意见》，主要是明确跨省跨部门办案线索移交程序，鼓励监所在押的黑恶势力罪犯检举揭发，深挖一批真实性强、成案率高的涉黑涉恶线索，巩固扩大专项斗争成果。

2018年下半年以来，两家公司的投资频次明显收缩，尤其腾讯第一季度的投资数量占到了全年的接近50%，阿里的项目数量则从第三季度末起开始减少。下半年阿里继续保持在科技领域的关注，腾讯出手则相对保守，尚未开始对2B领域的大规模投资。接下来，我们将给出对具体热点行业的趋势观察和观点分析。

1． 流量黄昏，社交电商、内容电商和社群电商迅速崛起2017年以来，电商行业开始出现一些格局型的变化，尤其在2018年拼多多上市达到顶峰。对比2018年底和2016年同期的MAU TOP 10电商平台，能够发现拼多多、小红书和淘集集增长最为迅猛，成为2018年社交电商、内容电商崛起的缩影。