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展望焦煤方面，近期受焦炭提涨落地影响，焦煤价格也止跌企稳，目前在高炉限产未出现明显影响的前提下，焦企开工仍处高位，对焦煤的需求也暂时平稳。考虑到后期高炉限产逐步落实，预计对焦炭的需求会有所减少，进而影响到对焦煤的需求。另外，煤矿安全检查已逐渐常态化，焦煤供给不会过于宽松，因此，整体来看，后期焦煤价格或以稳为主，短期内焦煤期货合约上涨空间有限，不宜过分看多。

回到我的主题，因为这次会议之前老师们给我出的题目，说你多给大家分享一下国际的经验，看看在国际上，尤其是美国创投行业有哪些发展的经验和可以借鉴的地方。我起了题目从国际经验看中国PE创投行业发展的经验与挑战，我们讲PE和创投，其实是一个行业，因为私募股权涵盖创投，创投只是私募股权里边阶段偏早的一个行业。当然从更精准的学术定义来讲，PE在美国在教科书里和LBO、杠杆收购、并购基金连得更紧密一点，它和创投的分野一个是在阶段，第二个是规模，第三个是投资的比例，PE在国际上通常愿意做控股型的投资。还有一个区分，PE可以大量用杠杆，创投几乎用不到杠杆，所以这是一些共性和区别。

像王仁果这样失联后不久又回来正常履职的董事长这几年不少。比如2016年年初，美邦服饰董事长周成建、明牌珠宝董事长虞兔良和大恒科技董事长鲁勇志在失联仅仅9天、14天和20天后就回来正常履职了。相比之下，很多董事长则失联至今都杳无音信。比如南风股份董事长杨子善，公司11月2日公告称，自5月3日获悉公司原董事长、总经理杨子善失联后至今，公司尚未能了解到杨子善的具体行踪，也无从核实杨子善先生失联原因。

股价和市值主要体现了投资者对一家公司未来业务增长空间的预期。特斯拉之所以能获得和营收及利润不相匹配的市值，是因为资本看好特斯拉和电动车市场的未来增长，而传统燃油车市场的销量已经陷入停滞，而福特的销量也无法继续增长。但随着福特在未来逐步全面进军电动车市场，资本市场对他们的增长空间也给出重新评估。

KKR它的中国区第一任老总刘海峰，原来我在摩根士丹利的同事，比我们低几届的同事，刚进中国在创投领域寻找项目。朱佳原来摩根士丹利的同事，华平的过去的总裁李辉也是摩根士丹利的同事现在也自己出来创业了。都是顶着国际PE巨头的品牌来到中国，都是先从创投领域发力，他们内部PE和创投分得是很清楚的。按照投资额、按照投资阶段，但是过去五年，创投和PE又开始分不清楚了，原来说规模1亿以上美金PE，1亿以下美金创投。现在又不对了，大家知道滴滴、美团包括小米，它们一成立的时候，天使轮就过亿美金，到B轮时已经5亿美金、10亿美金，Pre IPO时几亿美金，中国200多家独角兽其中2/3的没有盈利，可是估值在几十亿到几百亿美金，你说它是创投还是PE？所以这个领域不断给我们提出挑战。中国证监会去年上半年准备说独角兽回归CTR上市，最小几家独角兽没有几家符合上市标准的，最后CTR计划没有几家落地，现在目前局面就是这样。现在在市场上出现了几只怪兽，你说它是PE可是投的钱不是亏损的企业，甚至是成长期的早期的。你说它是创投，它几百亿上千亿美金的规模，一个怪兽是DST一个俄罗斯级的投行家，拿着俄罗斯石油巨头的钱，当时投Facebook时100亿美金还在亏损，他10亿美金估值100亿美金，证明赌对了。就算100亿美金Facebook市值高峰也有40、50倍的成长。投小米100亿美金进去。孙正义1000亿美金的创投谁听过，闻所未闻，前无古人，可是它就叫创投基金？为什么他有这种底气？当年第一轮互联网泡沫之前他投资风格就是这样，一亿美金，30%，当然后来赚了一大笔钱。2001年互联网泡沫破灭之前，孙正义全球财富榜上应该是前五位，可是2001年互联网泡沫破灭以后，他亏掉95%，他的资产收缩了95%。可是没想到硕果竟成阿里，一个阿里为他带来2500亿美金的回报。所以他过去两年干了两件大事，2017年决定卖掉阿里几个点，因为他最多的时候占有阿里35%的股份，卖了几个点。花450亿美金收购欧洲最大的芯片设计公司，中国手机芯片一半以上受它的影响。

此前的2月13日，欧洲议会和欧洲理事会已就修改版权法达成一致，因此外界对这一法案获得欧洲议会全体会议通过的前景表示乐观。抓取新闻要付费在最终版本的《数字化单一市场版权指令》中，最具争议性的要属法案第11条及第13条。第11条被简称为“链接税”（link　tax），条款要求互联网平台在抓取新闻全文时需向原创者付费。具体而言，如果搜索引擎和其他新闻聚合网站在搜索结果中显示的内容超过了一则新消息的“单个单词或非常短的摘要”，则此内容的出版商有权要求搜索引擎付费。